「トヨタ、今年度営業利益は約１兆円減少」

「日経平均予想PER１７．７４倍（前日１６．７６倍）に上昇」

「新年度業績動向警戒され、日本株下落」

５月８日の日本株は下げました。朝６時の日経平均先物夜間取引の終値は３８７００円と通常取引終値に対して１８０円安でした。「前日の上昇の反動から２００円ぐらい下げるかな」と思われていたようです。取引時間に入って売りが膨らみ、下げ幅が拡大しました。

「日本企業の２５年３月期の利益が予想よりも伸びない」――これが、本日の株価下落の一因と考えます。

トヨタが本日午後１時５５分、２４年３月期の決算を発表しました。２４年３月期の営業利益は会社計画を約４０００億円上回り、約５兆３０００億円（＋９６％）となりました。

２５年３月期の営業利益は約１兆円減益の４兆３０００億円（－１９．７％）を計画しています。販売台数は９５０万台（＋０．６％）、売上高は４６兆円（＋２％）です。売上高は増えます。しかし、営業利益は２割近い減少計画です。

会社側では「市場環境」で３５２９億円、「人的資本投資」で３８００億円、「成長領域投資」で３２００億円の減益要因が発生するとしています。

「日経平均の予想PER上昇」も、本日の株安要因の１つになったと考えます。

７日引け後に明らかになった日経平均の予想PERは１７．７４倍です。前日の１６．７６倍に対して急上昇しました。日経平均を予想PERで割って算出される「日経平均予想１株利益」は２１８９円です。前日比で９２円の急落となりました。以下、時系列情報です。

4月

日経平均 予想PER　予想1株利益

15日39232円80銭17.05倍2301円

16日38471円20銭16.69倍2305円

17日37961円80銭16.47倍2304円

18日38079円70銭16.53倍2303円

19日37068円35銭16.21倍2286円

22日37438円61銭16.43倍2278円

23日37552円16銭16.46倍2281円

24日38460円08銭16.75倍2296円

25日37628円48銭16.44倍2288円

26日37934円76銭16.54倍2293円

30日38405円66銭17.04倍2253円

5月

1日38274円05銭16.86倍2270円

2日38236円07銭16.76倍2281円

6日38835円10銭17.74倍2189円

６日における日経平均採用銘柄合計の時価総額は７１５兆５０００億円（前日比０．６％増加）でした。予想PER１７．７４倍で割ると、日経平均採用銘柄合計の予想利益は４０兆３０００億円程度と計算されます。

２日の時価総額７１０兆７７００億円を予想PER１６．７６倍で割ると、４２兆４０００億円です。予想利益が一気に約２兆円も減少したことになりますね。

直近では総合商社から決算が発表されています。総合商社は新年度利益見通しがさほど落ちる訳ではありません。正直言って、何故、予想利益が急激に落ちたのか、よくわかりません。ただ、新年度の日本企業の利益見通しがさほど強くはないとの発想につながり、本日の株価下落の一因になったと考えます。

５月８日午後３時１０分記