皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです、
今日はリム情報開発　原油・コンデンセートチーム　記者の橋本洋さんにお話を伺いました。

橋本さんは今後の価格動向を占う上では
価格が上昇してきたことによる生産者の今後の対応が注目だとして
6月5日のOPEC総会、そして米国の原油生産動向について解説くださいました。

前回のOPEC総会は11月28日。ちょうど原油価格の急落の真っただ中と
いう状況もあいまって特に注目されましたが、減産などの生産調整は
見送られ、原油価格の下落に拍車をかけました。
次回の6月5日の総会は、加盟国の高官などのコメントなどから推測するに、
現在のところでは現行の日量3,000万バレルという生産枠は
変更されないとの見方が大勢なのだそうです。

このところのOPECの動きを振り返ると、
一週間前に国際エネルギー機関が発表した月報では
OPECは4月の生産量を日量で16万バレル増やしており、
加盟12か国の合計で日量約3,100万バレルに達したことが
明らかになりました。これは3年前、2012年9月以来の高水準です。
その当時はWTI原油は90ドル台でした。

特に、OPEC加盟の主要国であるサウジアラビア、イラクが増産しています。
サウジアラビアに至っては、生産量は日量1030万バレルで、過去最高に近い水準。
また、国際エネルギー機関は、このようなOPECによる生産の増加の流れを
汲んだうえで、5月の生産量も多くは減っていないと予想しています。

RIM情報開発のリサーチではイラクの6月の輸出量が増えるという計画が、
明らかになったそうです。
イラクはサウジアラビアに次ぐ生産量を誇る主要メンバー。
（昨年で日量330万バレルを生産）
そのうち最も大きな油田であるバスラ油田での輸出予定量が
5月の日量250万バレルから、6月は320万バレルに増えることになります。
これは30％近くも増加するわけですから大増産ですね。

しかしこの数字、実際にバスラ原油を取引している関係者は
「輸出可能な能力を上回る計画で、増やしすぎじゃないか」と
言って驚いているのだとか。

原油価格が上昇している状況で、OPECによる供給は今後も
増える可能性がある、というころで、価格上昇が続くのか、、、疑問ですが
現在の原油価格はこの予想をすでに織り込んだ価格なのだそうです。

また、OPEC以外での産油国として、注目されているのはアメリカ。
そのアメリカでで、ここ半年ほど注目されているのが、稼動リグの数です。
リグというのは、石油や天然ガスを掘削して生産する装置です。
この稼働数が増えれば生産は当然増えますし、稼働数が減ればその逆となります。
つまりこのリグの稼動は生産量に直結します。
現在は、生産動向を占う上での基準のひとつとして重要視されています。

このリグの稼動数の具体的な数値は、
油田サービスの請負会社であるベイカー・フューズという企業が
毎週発表していますが、このリグの稼動数は過去半年で急激に減少しており、
昨年後半に1600本稼働していたリグが、現在、5月15日時点で660本にまで半減。

過去半年の動きを見ると、このリグの稼動数と原油価格とが
ちょうど逆相関の関係となってます。

では、今後のリグ稼働数はどうなっていくでしょうか。
原油価格の上昇を見て、すでに一部の油田では
停止していたリグが稼働を再開していると橋本さん。
原油市況の上昇に伴い、さらに今後稼動を再開するリグが増えるとの
声は少なくない環境で、実際にどう推移していくかが
毎週毎週、市場関係者が目先の注目材料となっているようです。

詳しくはオンデマンド放送で橋本さんの解説をお聞きくださいね。

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皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今日はマーケット・リスク・アドバイザリー津賀田真紀子さんに
ドル安にも軟調地合い続く穀物市場、特に大豆相場について
お話を伺いました。

◇今週はUSDAアメリカ農務省から2015-16年度の
最初の需給予想が発表されました。
2015-16年度産（9月～8月）の米国産大豆の予想生産高は
前年度比▲3.0％の38億5,000万ブッシェル
需要は同比▲0.3％の37億2,900万ブッシェルと予想されています。
生産量から需要量を引いた過不足量は1億2100万ブッシェルで
前年度に比べると減少する見通しですが、
期初在庫が3億5,000万ブッシェルとかなり多い状態となっているため、
期末在庫率は前年度の9.35％から一気に13.4％に跳ね上がることが予想されます。

◇現在は米国産大豆の作付け期。今週月曜日に発表された統計では
大豆の作付けは10日現在で31％が終了している状態です。
過去5年間の平均進捗率が20％であったということを考えると、
かなり速いペースで作業が進められていると津賀田さん。

例年、この時期は降雨などの影響で土壌水分が過多となり
作付けが遅れるケースが見受けられますが、
今年はそのような問題が発生したというようなニュースがなく、
主要生産州の土壌水分も約8割の地域で「適度」であると伝えられているため、
発芽についても順調に進むことが予想されます。

◇作付が順調に進んでいるということで
作付面積が増加する可能性も出てきました。
13日現在、シカゴトウモロコシと大豆の比価は2.7で
ややトウモロコシの方が割安な状態にあり、
作付けをトウモロコシから大豆にシフトする生産者が増えても
不思議ではありません。
予想生産高というのは作付面積に収穫率と単収をかけて算出しますが、
意向面積と作付面積の差が大きくプラスになればなるほど
市場にとっては増産を連想されるマイナス要因となりますので、
6月末の結果次第では相場が更に軟調となる可能性も考えられます。

◇そうはいっても作付、発芽は天候次第。今後の天候が気になります。
今回発表された需給予想はあくまで生育期間中の天候に
問題が生じなかった場合のものです。
今週10日に気象庁が発表した報告によると、
昨年夏から「エルニーニョ現象」が発生しており、
今後、秋にかけて続くと見られています。

通常、エルニーニョ現象が発生した場合、アメリカの西部では多雨傾向に、
一方北米の東部では少雨となる傾向がありますが、
アメリカの西部は大豆の主要産地が多く集中しているため、
場合によっては生育に影響が出て単収が落ちる可能性があります。
今後の天候次第では一時的に相場が反発する可能性もあると
津賀田さんは解説くださいました。

◇では需要はどうなのでしょう。
需要は前年度比▲0.3％の37億2,900万ブッシェルと予想されていますが、
内訳を見ると搾油向けが同比1.1％の18億2,500万ブッシェル、
輸出向けが▲1.4％の17億7,500万ブッシェルとなっています。
一見すると搾油向けが堅調であるように見えますが、近年、米国産大豆は
「油分含有率」と「タンパク質含有率」が低下傾向にあるため、
大豆油や配合飼料向けの大豆ミールを生産する場合、
以前よりも多く使わざるを得ないという状況になっているためなのだとか。

一方、輸出向け需要は減少に転じる見込みで、ここ最近は
ややドル安に転じているものの、依然として高値圏で推移している影響で
中国向けの輸出成約高が伸び悩んでいることに加え、近年、
中国は米国産よりもブラジル産を積極的に買っているようです。

◇では現在の大豆相場、価格水準は適正と言えるのでしょうか。
米農務省が発表している統計を元に計算すると、
2015-16年度の米国産大豆の1ブッシェル当たりの生産コストは958セント。
現在のシカゴ相場は970セント近辺で推移していますから、
相場水準はほぼ生産コストと同じであると言えます。

ただし、2015-16年度も引き続き供給過剰の状態が続くことを考えると、
非商業筋などが積極的に買いを入れるとは考え難いと思われます。
夏場の生育環境に問題が生じない限り、
ここから先の上値余地は限られる、、、？

詳しくはオンデマンド放送で津賀田さんの解説をお聞きくださいね。

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WTI原油価格は3月18日に42ドル台にまで下落していたのですが、現在は60ドル台で推移。62ドル台まで高値がありましたので2か月弱で20ドルもの上昇です。また、ゴム価格も急騰しています。TOCOMのゴム先物価格は4月9日の194円の安値から5月11日には226円まで急伸。このコモディティの反騰の裏にはなにがあるのでしょうか。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今日は商品アナリスト小針秀夫さんにお話を伺いました。

原油やゴムだけではありません。鉄鉱石や石炭、アルミなどコモディティ全般が
反発局面入りとなっている背景には「ドル安」があると小針さん。
11日発表された中国の４月の自動車販売台数は前年同月に比べ
0.5％少ない199万4500台で、実質２年７カ月ぶりのマイナスとなるなど、
このところの中国の景気指標はさえないものばかりですが、
コモディティが上昇しているというのは、需給要因よりも
金融要因によるものが大きいと思われます。

また、原油やゴムには独自の要因も。

4月24日までの週のオクラホマ州クッシング（WTI原油先物の受け渡し地点）の
原油在庫が2014年11月28日以来5カ月ぶりに減少したことや、
同じく4月24日発表されたEIAの在庫も今年に入って初めて
前週比マイナスとなるなど、積みあがる一方だった在庫に変化がみられたこと。

加えて　米国の石油掘削装置（リグ）の稼働数も減少が続き、
原油価格のサポート要因となっています。

ゴールドマンサックスが今年1月に
「原油相場は今年７－12月（下期）に60－80ドルの範囲に落ち着くだろう」と
予想していましたが、まさにこのレンジ内に突入してきた原油。

ここからは？！
オンデマンド放送で小針さんの解説をお聞きくださいね。

また、TOCOMのゴム先物相場の上昇は上海ゴム相場の急騰がきっかけです。
小針さんによると、上海市場は仕手戦の様相を呈しており、
かなり巨額の資金が流入しているようです。

上海といえば、上海株もバブルの様相を呈し始めており、
何か大きな資金が動いているといった噂も？！

その資金動向についても番組で小針さんにお話伺っています。
是非オンデマンド放送でお聞きください。

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皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今回は三菱ＵＦＪリサーチ&コンサルティングの芥田知至さんに
コモディティ市場の反騰と今後の原油市況についてお話を伺いました。

コモディティ市況の反騰の背景には
① これまでのドル高から一転、ドル安が進んだこと
② 世界景気の先行き不透明感が後退したこと
③ シェールオイルの増産に歯止めがかかってきたこと

上記3点によるところが大きいと芥田さん。
原油以外のコモディティは、原油高が進んだことに
連れ高している面も強いとのことですが、
その原油が大きく反発してきた背景にあるドル安は
3月のＦＯＭＣ後、米国の利上げが9月以降にずれ込む
との観測が強まったことによるもの。
米国の利上げ時期の憶測が米ドル相場を動かし、それが
コモディティ価格へも波及しているということですね。

また、ギリシャ政府の資金が枯渇するとの懸念は燻っているものの
6月末までにギリシャ政府が緊縮財政路線でＥＵなどと
合意するとの見通しもなんとか維持されており、
ギリシャのデフォルトリスクについてもマーケットは過度な懸念を
後退させているようです。

中でも、コモディティ上昇のけん引役となっている
原油の上昇の起爆剤となっているので米国の原油生産と在庫の減少。

5月6日に、米エネルギー情報局（ＥＩＡ）が発表した週次統計で
原油在庫が17週ぶりに減少したことが原油相場の更なる押し上げ材料になりました。
在庫の増加幅も減少傾向ですが、では需要はどうなのでしょうか。

欧州景気に改善の動きがみられるなど、世界景気の下振れ懸念は後退し、
原油需要の見通しもやや上方修正される動きが出ていることが
プラス材料だと芥田さん。

もっとも、中国経済は不動産部門の停滞が続くなど減速感が残っており、
景気が底堅さを保つ米国でも足元の経済指標は
やや弱めのものがみられるため、当面の世界景気の拡大テンポ、
世界の原油需要の増加ペースは、緩やかにとどまると考えられます。
決して需要が大きく伸び始めているということではないようですが、
5月から米国のドライブシーズンで、季節要因的には需要喚起が
期待できる時期ではあります。

また6月5にはＯＰＥＣ総会がありますが、原油相場が変動しても、
原油生産量を維持する姿勢は変わらないとみられるほか、
6月中にはイランの核開発協議で6か国との最終合意が
成立するか否かが注目となっていますが、こちらも合意にこぎつけるのは
困難ではないかと見られており、原油相場へのインパクトはそれほど
大きなものにはならないと思われます。

仮に、合意がなされてイランの経済制裁が解除となれば
イラン産原油の輸出が増加することとなるため、
原油が下落するリスクがあるとみる向きもあり、
注目のイベントではありますが、、、。

しかし、やはり根底にあるのはドルの動向。
今後のドル相場の行方、そして原油価格は？
詳しくはオンデマンド放送で芥田さんの解説を
お聞きくださいね。

そうそう、注目の「東京ゴールドスポット100」が5月7日上場、商いも盛り上がり滑り出し上々です！

上場を記念してマーケットトレンドではリスナープレゼントを実施します。

アンケートにお答えいただくと色々なグッズが当たります。

是非アンケートにご協力くださいね。

http://blog.radionikkei.jp/trend/100_2.html

ＧＷの谷間5月1日、7年程前まで貴金属の展望解説でマーケットトレンドにレギュラー出演いただいていた石川久美子さんに久しぶりにご出演いただきました！7年ぶりとなるご出演では「外為どっとコム総合研究所　研究員」の石川久美子さんとして、膠着しているドル円相場の行方について展望いただきました。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。

米1-3月期のＧＤＰを受けての4月ＦＯＭＣ、
30日の日銀の金融政策決定会合など、相場の変動要因が
盛りだくさんのイベントウィーク、日本はＧＷの谷間ですが、
昨日4月30日は日経平均は今年最大の下げ幅を記録。

今日5月1日は11円高と小幅に下げ止まって反発していますが、
この週末からは長期休暇入りとなるため、
まだまだ予断を許さないといった状況にある株式市場。

一方で、ドル円相場は118.50～120.50円の狭いレンジでの
取引が続いており、日経平均が2万円の乗せようと、
今年最大の下落を記録しようとお構いなしに、このレンジの中で
安定した値動きが続いています。

不思議だったのが、30日は日経平均が大きく下落したにも
かかわらず、ドル円相場は118.50円の最近のレンジ下限を
割り込まなかったばかりか、
欧州時間からNY時間にかけては一転上昇、
119円台後半まで買われたこと。

この日本株が不安定な地合いで、一体誰が買っているのだろう、
と思いの方も多かったかと思いますが、
石川さんは
「4月30日、月末の需給によるドル買いの側面が強かった」
と解説くださいました。なるほど、言われてみれば
カレンダー的には「月末月初」。
特殊玉がいろいろ出るタイミングでしたね。

それでも、ドル円はレンジの中。

一体このレンジはどちらに抜けるのでしょう。

石川さんには、今週の４月のFOMCの声明文のポイントを
じっくり解説いただきました。
イエレン氏は市場に衝撃を与えないように慎重に
市場との対話に努めている印象ですが、
あらゆる可能性を排除しないスタンスですので、
利上げのタイミングがいつになっても不思議はありません。

日米の金融政策の違いがもたらすものは...？

石川さんはGW中にボラティリティが上がるリスクは
排除できないとしても、少しでも安いコストで
ドル買いしたい輸入勢は多く、もし、大きな下落が訪れても
「瞬間」で終わる可能性を指摘。

今年の安値のポイントは118.20～30円にあるようですが、
ここを割りこんで116円台～115円台とオーバーシュートの
円高局面があれば、ここぞとばかりにドル買いのタイミングを
待っていた実需筋が動いて、サポートされるのでは...？！

大きな変動があった場合に
どのようなスタンスでトレードするのか、ということを
常にイメージしておくことが大事だということですね。

詳しくはオンデマンド放送で石川さんの解説をお聞きくださいね。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今日はオイルアナリストの藤沢治さんに原油価格の動向と今後の見通しを伺いました。

米国の掘削稼働リグ数の減少（4月17日の954基、前年同期は1,831基）
に反応し、ファンド筋が買い越し残高を2週間連続で増やしています。
ファンドの買い越し幅は25万枚まで増えてきました。
ファンド筋のショートの買戻しと新規買いでWTI原油価格は
４月15日から$55を超えて推移しています。
4月平均では、ブレントは約$60, ＷＴＩは$54程度。
3月より、ブレントで$2.50,WTIは$5.50以上がると予想されます。

この先の原油価格の決定要因としては
4月2日に合意が伝えられたイランとP5+1の最終合意が
6月30日期限とされており、種々の憶測、思惑が価格を動かす
可能性が出てきます。
経済制裁を科せられているイランの原油輸出が制裁解除で
市場の需給を緩和させるリスクが懸念されていますが、
藤沢さんは具体的な最終合意には達しない
可能性があるとし、合意によるイラン産原油の市場放出による
価格の急落リスクはあまり大きくないだろうとしたうえで、
イランは制裁解除となれば即日輸出を再開する意向であり、
原油輸出を微増させていることに留意したいとのこと。

また、米国の原油在庫の推移にはやはり反応が大きいと思われます。
第1四半期に比べて第2四半期はの石油需要は、
約日量100万バレル減るので、生産が余り変わらなければ
在庫が増加するリスクがあります。
6月５日のOPEC総会が注目となってきていますが、
減産することはないとみられています。

また、稼働リグの減少でようやく米国の原油生産量が微減の兆候。
これが継続し生産減少していくかどうかに注目です。
原油価格が低迷すれば、採算の合わないシェール層の生産停止は
長期化すると思われますが、また価格が戻れば再開し生産が増える
可能性も出てきます。

しかし、現状では世界的におよそ日量150-200万バレルの
供給過剰となっており、米国の生産減がこれを解消するには
及ばぬ程度とみられます。

また、6月５日のOPEC総会が注目となってきていますが、
減産することはないとみられています。

6月は5日にOPEC総会、30日にイランとP5+1の核開発問題の
最終合意期限が来るため、カレンダー的にオイル関係の注目イベントが
多いのですが、藤沢さんが注目されているのが6月末からのラマダン。

ラマダン中は食事制限があるため、何か事を起こすならラマダンを
避ける傾向が。ラマダン前の紛争激化リスクには留意しておきたい
とのことです。

米国は、５月末よりドライビング・シーズンに入るため
ガソリン需要は伸びます。ガソリンが低価格となっているため
需要増が見込まれており、需要が増えれば原油在庫も減少するため
WTIは底堅く推移するとみられます。

さて、ここからの価格予想は？
番組で伺っています。詳しくはオンデマンド放送で
藤沢さんの解説をお聞きくださいね。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今日はコモディティインテリジェンス代表取締役社長 近藤雅世さんに
原油と金の動向についてお話を伺いました。

バンクオブアメリカメリルリンチが4月15日に発行した
ファンドマネジャー調査では、世界的に株価に割高感が出ており、
ファンドマネジャーは新しい投資先を物色しているようだ、ということで
近藤さんは、そろそろ商品にも資金が回ってくるのではないか、
とお話くださいましたが、確かに米株は高値追いの展開とは
なっておらず、高値圏で神経質に揉みあっていますね。

先週金曜に近藤さんに、ご出演いただいた際には
WTI原油相場は6連騰中で、そろそろ上げ一服でした押し局面入りと
なるというご指摘を頂戴しましたが、ご指摘の通りに
原油相場の上昇の勢いも止まってしまいました。

57ドル台まで上昇していた原油価格は、今日22日は55ドル台半ばまで反落。
その背景には、今夜、毎水曜夜に発表されるEIA週間在庫統計ですが、
昨晩ロイターが予想したところによると在庫が増加するだろう、
というもので、このロイター予想を嫌気した側面もあると近藤さん。

先週は、米国の石油週報で
原油在庫が前週比＋360万バレル増加予想、
ガソリン在庫が▲75万バレル減少予想だったのですが、
蓋を開けてみたら原油在庫は129万バレル増と予想の3分の1で、
ガソリン在庫は▲207万バレルと予想の倍以上の減少だったことで
原油が急騰。米国の原油生産量は前週から▲2万バレルと
わずかではありますが、2月初め以来の減少となったことも好感されました。

米国の石油精製設備はすでに定期的なメインテナンスを終わっており、
これからドライブシーズンに向けてガソリン需要が伸びることから
石油精製設備の稼働率はすでに92.3％に上昇しており、
今後原油投入量は増えるものと思われます。

一方で、原油生産のための稼働リグ数は、
1年前に比べて米国は▲843本、約46％減少しており、
カナダはすでに半減しています。
こうした稼働リグの減少は米国の生産量の減少となって現れ、

今夜発表される4月17日までの週報で
どのような数字が現れるかが注目されます。

ただ、世界的にはサウジアラビアの生産量が1000万バレルを
超えて増産しており、これは弱気の要因ですね。

ファンドの建て玉から見ると、4月14日までの週のNY原油の
ファンドのネット買い残は3週連続で増加しています。

また売り残はピークの３月24日の28万枚から21万枚まで減っていますが、
それでも2月依然に比べると10万枚程多く、まだ買い戻しが出る可能性も。

強気と弱気の両面があるのですが、近藤さんは中期的には強気、
しかし、短期的には調整、揉みあい局面となる可能性が高いと
解説くださいました。

また近藤さんには、ギリシャ支援を巡る問題から
金の今後についても展望いただいています。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今回はコモディティインテリジェンス代表取締役 近藤雅世さんにお話を伺いました。

1月につけた安値43.58ドルと3月につけた42.03ドルでW底を示現した格好です。
今週発表されたEIA米エネルギー情報局の週間在庫統計で、
米シェールオイル生産がわずかながら減産が続いたことと、
在庫の増加幅が予想より少なかったことが好感されたようです。

テクニカル的にはかなり強い相場に入っており、近藤さんは
70ドル台を目指す展開となっていくだろうとしながらも、
直近では買われすぎの修正が来る可能性も高く、
押し目買いで流れに乗るようアドバイスくださいました。

ではこの強気相場、いつごろまで続くのでしょう。
相場には、テクニカル的に価格目標を達成して一相場終えるケースと、
日柄（時間）をこなして一相場（一サイクル）終えるケースがあります。

価格で見るなら70ドルを目指す流れとなると思われますが、
日柄で見るなら、重要なのが6月末。
ここに向けては注意が必要とのこと。

4月2日、スイスで行われたイランと主要6か国の「核開発阻止」を目指す
協議を終えたジョン・ケリー米国務長官は「記念すべき日」になったと述べ、
ハッサン・イラン大統領は、6月30日の期限までに最終合意をまとめるため、
直ちにその草案作りに入る意向を明らかにしています。

6月30日に、合意がなされればイランはすぐにでも課せられていた
経済制裁の解除を求めており、輸出が禁じられていたイラン産原油も
市場に放出されると思われます。そうなれば、原油価格には
下押し圧力が高まるとみられます。

ただし、この報道があった後に、
米国とイランの当局者は条件をめぐって条件が折り合わずに
対立しているとした報道もあり、6月30日には合意が難しいという
見方も出てきています。合意がいつになるのかは現状では
ハッキリとはわからないのですが、協議の行方、合意がなされるか否かは
原油市場にとっても大きな材料となりますので、
注意して見ておく必要があるでしょう。

また、ギリシャを巡る問題のポイントも近藤さんに伺いました。
現状では、資金は株式市場へと流入する流れが長期的に続いているため、
金価格は冴えない展開が続いているのですが、
ギリシャがもしデフォルトするようなことになれば、
金価格は動くのでしょうか？！
展望を伺っています。

詳しくはオンデマンド放送で近藤さんの解説をお聞きくださいね。

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皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今日はリム情報開発・アジア石油製品チーム編集部長　二川良也さんに
「日本のガソリン輸入について」お話を伺いました。

実は日本は韓国を中心にガソリンを一定数量輸入しています。
その規模は国内販売量の3～4％程度。

製油所の定期修理・トラブルなどで石油会社が供給に
支障をきたしている時などは製品そのものを輸入するのです。
製油所の修理トラブル時だけではありません。

需要期など需要増が見込まれる時にも輸入は増加します。
また、国内の需要が増え、国内価格が上昇し、輸入価格の方が
安くなれば、その時も輸入が増加します。

何故、輸入したほうが安いということが起きるのでしょうか。
石油価格は、需給だけが価格を決めているわけではありません。
アジアの石油製品取引の中心であるシンガポール市場には
様々なプレーヤーが参加していますが、実需筋だけではなく、
多くのトレーダーが取引に参加しています。


金融商品として割安とみれば、買うトレーダーが出てきますし、
高いと見れば売るトレーダーも出てくるわけですが、
輸入採算と国内価格のバランスは、アジアの石油取引の中心である
シンガポール市況に影響されることが多いのだそうです。

国内価格より輸入価格が安くなれば海外から調達したほうがいいですよね。

では、日本は一体どこからガソリンを輸入しているのでしょうか。
実は日本の品質基準はとても厳しく、その基準をクリアできるのは
韓国品くらいなのだそうです。日本のガソリン輸入はほぼ100％
韓国からの輸入です。品質基準が厳しいのは環境に配慮したもので
中国のガソリンは品質が良くないことでPM2.5 などの問題が起こって
いるんですね。中国がエネルギーを使う量は膨大なので、
厳しい品質の製品精製には時間がかかるものと思われます。

また、九州など西日本にとっては地理的にも東日本から転送するより、
韓国から輸入したほうが早く手当てできるというメリットもあります。

これから日本もゴールデンウィークに入ります。
価格が安くなってきたことでガソリン需要の喚起がなされれば
韓国からの輸入も増えるということになるでしょうか。

詳しくはオンデマンド放送で二川さんの解説をお聞きくださいね。

続いて『TOKYO GOLD FESTIVAL 2015』のお知らせです！

ゴールドについて、楽しみながら学ぼう！
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参加は無料、事前申し込み制です。
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皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今回は金融貴金属アナリスト亀井幸一郎さんに
お話を伺いました。

金利のつかない金よりも配当利回りの大きい株式が選好される
動きが続いている中で、現在、機関投資家の間で
BondProxy（ボンドプロキシ－）という言葉が流行っているそうです。

プロキシ－が意味するのは「債券代替」

日銀が国債を買い入れる量的緩和政策に舵を切り、
ECBも同様に国債を買う量的緩和策を導入しましたが、
ECBは－2％の債券までを購入するとしたことから、
欧州の債券利回りは軒並み低下しており、
4月8日にはスイス国債10年物の利回りもとうとうマイナスに。

金利を得られない債券は買えない、株を買おう、というのが
このところの大きな流れとなっているということです。

資金は債券から株へ。そして金から株へ。
金利のない時代に入り、配当利回りが見込める株へと
資金が集まっているということですが、
では、債券と金ではどちらに魅力があるでしょう。

3月の雇用統計のネガティブサプライズを受けて、利上げが遠のくとの
思惑からドル安となり、金が買われ直す展開が続いていたのですが、
今週は8日に好評されたＦＯＭＣ議事録の予想外と言える
ややタカ派的な内容に金が売り直される展開となりました。

しかし、この日、金ＥＴＦの最大銘柄である
「ＳＰＤＲゴールド・シェア」は3トンもの残高増となったのです。
先物市場では金が売られる中、
金ETF市場には資金が流入していた、、、？！

一体どういうことでしょう。

亀井さんは、スイス国債10年物利回りまで（長期債まで）
マイナス入りした状況を受け、欧州系の資金が入ったのではないか、
と指摘。金利を生まない金ＥＴＦのデメリットが、
欧州の債券利回り低下で縮小している、という見方ができると
解説くださいました。

今後の金の見通しとして亀井さんが注目されているのは
4月にも資金が尽きるとされるギリシャの債務問題、
そして4/29に発表される米国1-3月期のGDP。

ことによっては金の見直しに繋がるイベントとなるやもしれません。

詳しくはオンデマンド放送で、亀井さんの解説をお聞きくださいね。

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