ピークゴールド説~金の買い場は何月?! [大橋ひろこコラム]
2015.04/08 大橋ひろこ 記事URL

「ピークゴールド」説をご存知でしょうか。ピークオイル説なら聞いたことがある、という方は多いでしょう。オイルショックの時代から繰り返し蒸し返されては原油価格が上昇する材料となってきましたが、米国のシェール革命によって原油が枯渇するという話は聞かれなくなりました。ではピークゴールド説とは?!

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今日は商品アナリスト小針秀夫さんにゴールドについてお話を伺いました。

金はプラチナやパラジウムと違って、比較的世界中から採掘できるのですが、
近年は新しい金鉱脈が発見されることはありません。
実は、新たな金鉱脈発見のピークは20年も前の1995年。
その後は右肩下がりです。

一方で、金の生産は右肩上がり。
2000年以降は金価格の上昇に伴って、金鉱山会社は設備投資をして、
金の生産を増やしてきました。

金価格は2011年までの10年で5倍にもなったのです。
このため、鉱山からの供給量は昨年3114トンと過去最高に達し、
約1270億ドル(約15兆1800億円)相当となりました。

そして今年、2015年の金生産は過去最高になるとみられています。

背景にあるのは、金価格の下落です。

金価格下落によりロシアや南アフリカ共和国、北米の大手鉱山会社は
赤字に陥り、鉱山投資を3年間で半減せざるを得ない状況です。

今年の金生産は過去最高に達する可能性が高いものの、
生産の伸びは少なくとも6年ぶりの低水準となる見通しで
来年は1%減少するとの予想も。

一方、主要輸入国である中国とインドでは需要が伸び続けています。

鉱山からの供給が縮小すれば現物市場の需給が引き締まるするとみられ、
また、米国が実際に利上げに踏み切れば、インフレ期待から
金は上昇に転じる可能性が大きいと小針さんは解説くださいました。

しかし、足元では、米国の利上げの時期を巡って金市場も神経質な展開。
3月の雇用統計の数字を受けて、利上げ時期が遅れるとの見方から
金価格は反騰局面入りとなっていましたが、
実際に利上げが実施されるまでは、利上げの時期を巡って
頭が重い状況は続きそうです。

利上げが実施されたことでの「あく抜け」で金もようやく大底確認と
なるのでしょうか。現在のところ、大底を付けたという実感はまだ
ありませんね。

ピークゴールド説からみれば、現在の水準は安値圏にあるかと
思われますが、トレード戦略として、金の買い場はいつごろと
なるのか、小針さんに伺うと、「Bay in June」だそう!

図は「NY金の過去20年間の月別平均」

金の年間最高値をつけるのが「1月」
年間最安値をつけるのが「6月」となっています。

ドル建て金価格には「年初高の夏安のパターン」が存在し、
夏に底入れすると9月までは再び上昇する確率が高くなることが
わかります。総括的に、年初安の年後半高となるのは
インドの金購買やクリスマス需要などで
年の後半に金地金の需要が高まることが背景にあると考えられると
小針さん。

となると、今年も6月の安値がねらい目でしょうか?
もし、米国が粛々と金融政策を正常化に向けて動くとするならば
早ければ6月の利上げ実施の可能性もゼロではありませんね。

詳しくはオンデマンド放送で小針さんの解説をお聞きくださいね。

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サウジの誤算と原油価格のNew Normal [大橋ひろこコラム]
2015.04/03 大橋ひろこ 記事URL

WTI価格は、50ドル前後で下げ止まる気配を見せていますが、世界的な原油の供給過剰が解消されたわけではなく、上値は限定的となっています。価格が戻らぬ背景には「サウジアラビアの誤算」があったとも見られますが、この先、原油の「新常態New Normal)」価格は何ドルなのでしょう。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
資源・食糧問題研究所の柴田明夫さんにお話を伺いました。

WTI価格は、50ドル前後で下げ止まる気配を見せています。
しかし世界的な原油の供給過剰が解消されたわけではなく、
上値は限定的となっています。

OPECの2月の原油生産量は目標の3,000万バレルを超えており、
OECD(経済協力開発機構 34カ国)の原油商業在庫は
2013年の25.67億バレル⇒2014年末27.78億バレルへと
2億バレル以上増加しています。
その他に戦略石油備蓄が15億7,800万バレル存在している、という
状況にあって、在庫増加が止まりません。

EIA(米エネルギー情報局)発表の2月27日時点の
米国の原油在庫は4.44億バレルで、統計を取り始めた
1982年以降の最高水準を8週連続で更新中です。
背景には、やはりシェールオイルの増産が大きく影響しています。

◇サウジアラビア:サルマン国王の誤算とは

① 米国での石油増産が長期化


増産の大半はシェールオイル。
確かに、米国でのリグ(掘削装置)稼働数は、

昨年11月の1,925から減少を始め、2月末986へ急減
しているのですが、老朽油井の稼働停止によるところが
大きく実質的な減産にはつながっていません。
シェールオイルの生産性が急速に高まっているのです。

多くの鉱区では初期投資コストを回収するために
増産せざるを得ないという事情などがあるのです。
テキサス州東部のイーグルフォード地域では、
1掘削リグ当たりの生産量が2007年から2014年までに
約10倍に拡大したとの指摘もあるそうです。

② スンニ派のサウジにとってもう1つの誤算は、
中東地域におけるシーア派イランの影響力の強まり。

欧米との核開発問題協議が大枠合意され、6月の最終合意に
向け具体的詰めの段階にはいってきました。
イランに対する経済制裁緩和を警戒するのはサウジアラビアです。
IS(イスラム国)により制圧されたイラク北部の主要都市
ティクリート奪還に向けた動きの中で、イラク政府軍を
支援しているのはイランのシーア派革命防衛隊です。
シリアのアサド政権やイエメンのイスラム教シーア派の
武装組織「フーシ」を支援しているのもイラン。

原油55ドル前後で推移すれば、2015年のサウジの歳入から
890億ドルが失われるとの試算されています。
今年1月23日、アブドラ国王の死去に伴い新国王に
即位したサルマンにとって、予算の50%を占める
社会保障給付や公務員給与の削減を行い、
国民の不満を買うわけにはいきません。

力を付けてきたイラクやイランが結束して、
6月5日に予定されている次会OPEC総会では
大幅減産を求めてくると予想されますが、
しかし、実のところは減産で油価上昇への衝動に
駆られているのはサウジかも知れない、
と柴田さんは解説くださいました。

では、ここから。
原油の「新常態(New Normal)」を何ドルとみるか。

2つの見方があると柴田さん。


① 75~80ドル。
・新規のシェールオイルに投資する際の
限界生産コストに相当。
・サウジアラビアが、市場が安定化するために
長期的に望ましいと考えている価格レベル。

② 100ドル前後。
・石油需要が長期的に拡大していく中、
シェールオイルなど非在来型原油以外に、
在来型原油資源の開発が難しくなっています。
「液体で濃縮され、生産しやすい場所にある
安い石油資源」は見つからなくなっている中で、
再生可能エネルギーの開発などが進められるには
原油価格が高いことが前提となってきます。
需要が減少する一方というなら別ですが、
緩やかに需要は拡大しています。
在来型の原油資源が限られていることが、
原油価格が再度100ドル台近辺に戻るという
見方の背景にあるようですが、さて?

詳しくはオンデマンド放送で柴田さんの解説を
お聞きくださいね。

3月金ETF市場からの資金流出再び、、、 [大橋ひろこコラム]
2015.04/01 大橋ひろこ 記事URL
3月18日のFOMC以降、それまでのドル高が修正されたことで、金が1200ドル割れから1220ドル台まで反騰する局面がありましたが、再び頭が重くなってきました。新年度入り、ゴールド価格はどのように推移するでしょうか。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今日はインベステック調査情報グループの森成俊さんに
金価格の動向と今後の見通しを伺いました。

金は1月後半からドル高を背景に下降トレンドとなり、
3月6日には米雇用統計が強気となったことで、
米金利の早期引き上げ観測が一段と強まり、
ドル高加速で1,200ドルを割り込み、1,143ドルまで下落しました。



しかし18日に発表されたFOMCの声明文で利上げは急がないとされると、反発。
26日にはサウジアラビアと湾岸諸国がイエメンに空爆を開始との報道を受けると
資金の逃避先として買われ、1,200ドル台を回復したのですが、、、。

この金を巡る動きの裏にはドルの動向があります。
ドルインデックス指数は3月12日につけた100.78をピークに
調整局面入りしたのですが、3月25日の96.67を押し目底に
100に向け再上昇基調に入っています。

ここからのポイントですが、
2日から米労働市場に関する経済統計の発表が続くために
思わぬ乱高下となるリスクがあります。
3日はグッドフライデーで欧米各国の株式、商品先物市場は休場ですが
雇用統計の発表はあります!

大方の事前予想は失業率が前月と同じ5.5%。
非農業部門の就業者数は前月比24万8,000人の増加
(前月は同29万5,000人増)。
今夜発表の3月の米ADP雇用統計の事前予想は
前月比22万5,000人増。(前月21万2,000人増)
ドルがどちらに動くのかが注目ですね。

金ETFの金現物保有高は3月31日現在、1,069.84トンで
3月2日の1,111.60トンから約4%減少しています。
1月は増加傾向も2月は増加ペースが鈍化、3月は減少傾向です。
世界最大の金ETFであるSPDRゴールドの現物保有高は
3月31日現在、737.24トンとなり、
3月初め771.25トンから約4.5%も減少しました。
年金やファンドなどの金ETFの資金流出が目立っています。

大口投機家の買い越しは3月17、24日と2週続けて5万枚台。
3月3日現在、大口投機家の買い越しは11万5,820枚だったので
半月で半分以下まで急減したことになります。
3月30日以降、再度軟調となっていることから
5万枚以下まで減少している可能性ありと、森さん。
ヘッジファンド勢も先物市場で金の持ち高を減らしているということですね。

しかしながら、1200ドルを割れるとアジア勢の金買いが旺盛となります。
1200ドル割れの水準は買い直されるのは中国やインドの実需買いが
入っているために価格がサポートされているものと思われます。
しかし、中国やインドは金価格が上がってくるとピタリと買わなくなる
という特徴もあり、実需勢の金買いは持続性にかけるのが高値を追って
上がっていかない要因でもあります。

また、金とプラチナの価格の逆転現象が継続しており、
森さんはここに注目されています。
プラチナはユーロ圏、中国の景気低迷による需要減少で
1,200ドル割れとなり、1,140ドル台で低迷。
金に対して約45ドル下ザヤですが、歴史的にみると、
金とプラチナの逆ザヤ状態は長期化しないことから、今後は
プラチナの安値放置が修正されるということでしょうか?

詳しくはオンデマンド放送で森さんの解説をお聞きくださいね。

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トレーダーの永遠の誤謬とは?
2015.03/31 大橋ひろこ 記事URL
毎週火曜にお送りしてきました小次郎講師による「小次郎講師流~勝敗を分ける投資のポイント」シリーズ、今回がひとまず最終回です。

このシリーズは是非、資料をご覧いただきながらお聞きください。このブログの右側にある「小次郎講師に聞く 勝敗を分ける投資のポイント」という赤いマルがついたバナーをクリックしていただけますと、今シリーズのオンデマンド視聴とそれぞれの回の資料のDLができます。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
大人気シリーズ小次郎講師の投資の極意、勝敗を分ける投資のポイント
最終回の今日は「トレーダーの永遠の誤謬とは?」です。

まずは小次郎講師から問題です!

Q:Aさんは、10万20万と利益を確定して、今年実現損益がプラス100万となっている。ところがマイナスのまま決済していない株があり、こちらは計算上のマイナスが200万出ている。

Bさんは、10万20万と損切りをしていき、今年実現損益がマイナス100万となっている。ところがプラスのまま決済していない株があり、こちらは計算上のプラスが200万出ている。


さて、AさんとBさんはどちらが儲けているでしょうか?!

****

答えはBです。
この問題で正解できないようでは、
認識を改めなくてはなりません。

小次郎講師曰く
「計算上の損益と実際の損益を分けて考えるな!」

計算上の損益と実際の損益を分けちゃダメ?!
一体どういうことでしょう。

◇実現損益
決済して出た損益

◇計算上の損益
決済する前の損益

ちゃんと利食って利益を確定させなければ
含み益は利益とカウントするべからず・・・?でしょうか。
損切しなければ、どんなに含み損が大きくても
それは損失としてかうんとするべからず?

答えはNOです!

「決済して出た損益だけが本当の損益。未決済のもの
の計算上の損益は途中過程に過ぎない。」
というのは誤った考え方!!だと小次郎講師。
これを投資家の誤謬として、この思考から抜け出さなければ
勝ち組投資家にはなれないとお話くださいました。

小次郎講師は最後にこんな質問もリスナーに投げかけます。

ある銘柄を「1000円で同じタイミングで売りと買いを同時に保有」
つまり両建てしたとします。手数料などは一切考えないこととします。

あなたはこのポジションをどのように清算するでしょうか?

よくある答えが、
買いポジションが利益になったら利食う。
売りポジションも利益となったら利食う。
どちらのポジションもプラスが出た時に利食えば成功。

というものです。
これが大間違い!!だと小次郎講師。

何故でしょう?

1000円から相場が動いて1100円となり買いポジションが
利食えたならそれは、成功したかに見えます。
ところが、その相場がどんどん上昇してしまって
2度と1000円以下にならないという保証はありますか?

た、確かに。。。。

トレードの基本は「損小利大」です。
損失は小さく、利益は伸ばせるだけ伸ばさなければ資金は増やせません。

ところが、この両建ての決済を巡る答えは利益は小さく、
損失は大きく、、してしまうリスクをはらんでいるのです。

相場は思うようには動いてくれません。
両建てポジションのどちらも利食える相場になるかどうかは
わかりません。

正解は、相場が大きく上がると思えば、売りのポジションを手仕舞い、
買いのポジションの利益を伸ばす。

相場が大きく下がると思えば、買いのポジションは手仕舞い、
売りのポジションの利益を伸ばす。

です。この時、手仕舞うポジションが損切りでもいいのです。
利益が伸びる方向のポジションを残し、損失が膨らむ可能性の
出てきたポジションはさっさと切らねば、勝ち組にはなれないのです。

小次郎講師からの今シリーズ最後のメッセージ、
是非オンデマンド放送で聞いてくださいね。

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米国の原油生産量が横ばいに,今後どうなる?
2015.03/27 大橋ひろこ 記事URL

 3月第4週、原油価格が動きました。サウジアラビアなど湾岸10か国によるイエメン空爆を嫌気し地政学プレミアムが乗った形での急伸。これは、今後も続くでしょうか。また需給に変化はあるでしょうか。

皆さんご機嫌いかがでしょうか。大橋ひろこです。
今日は株式会社セキツウ常務取締役 山内弘史さんにお話を伺いました。

2014年夏、100ドル台で推移していた原油価格は2015年2月に向け43ドル台にまで下落。
半値以下になるというすさまじい下落となりましたが2月に底値を付けて以降
50ドルを挟んでのもみ合いに入っています。
今週に入って、52ドル台にまで上昇する局面がありましたが、この背景には

① 26日、サウジなどスンニ派国10カ国がイエメンへ空爆

地政学上のリスクが嫌気された格好ですが、長期化すればイエメンの原油生産、
輸出への懸念から原油価格が下がりにくい状況となるかもしれません。
今週の原油価格上昇の主因はこの地政学要因でしたが、
それ以外にも注目すべき変化がありました。

② EIA3月25日発表の3月第3週の原油生産量で生産横ばいに

 9,422千㌭/日 前週比3千㌭/日の増加 
内訳は本土48州が8,911㌭/日で横ばい 

在庫は11週連続の増加でしたが、生産増には歯止めが?!
これまで原油価格下落後もほぼ一貫して増産が続いていたため
生産量が「横ばい」となっただけでも
「さしものシェールオイル増産もピークを超えたか!?」
という見方に繋がった、ということが25日の原油価格を押し上げました。

これまでも、ベーカー・ヒューズ社発表の石油稼働リグ数は
減少を続けており、3月20日現在では前週比56基減少の1,069基。
リグ数の減少は15週連続です。うち石油リグは前週比41基減の825基。
昨年の12月5日比では750基減と大きく減ってきたにも関わらず、
これまでは原油生産は伸び続けていました。

稼働リグがこれだけ減少しているのになぜ原油生産量が
減少しないのか。山内さんはその背景を3つのポイントに分けて
解説くださいました。

① 古い垂直掘りのリグの閉鎖
② 非効率生産井の閉鎖
③ 将来を見据えた試掘の域を出ない生産井の閉鎖。

総じて今量産されているシェールプレイへの特化、
選別と集中が行われているということですね。

四大シェールオイルと呼ばれる
バッケン,イーグルフォード,ナイオブララ,パーミアン
この4つで約530万㌭/日の石油(原油+NGL)を生産しています。
また、掘削技術は日進月歩で1リグ当たりの生産性が向上
していることも生産減とならない一因となっています。

多段階式水平坑井と呼ばれる新しい技術で、
これまで垂直に掘られた一つの穴から横に這わせた1本のパイプ
からのみ掘削してきたものが、一つの縦から横に何本ものパイプを
這わせる「多段階式」構造での掘削が可能となっていることも
大きく生産性を向上させました。

また、生産性の向上だけではありません。
原油の販売契約は1年単位であり、契約があるうちは
減産するわけにはいかないという「減産できない事情」もあるそうです。
「少なくとも2015年夏までの契約がある」との分析もあり、
契約上の縛りがあって減産に至らない側面も。

こうした背景から、なかなか生産が減少に転じないのですが、
横ばいになってきた、ということは大きな変化の予兆かも
しれません。

4~5月からのガソリン需要期を控えて、3月中は
製油所のメンテナンス期でもあり、ボトルネック問題から
原油在庫が減りにくい状況にあります。
製油所メンテナンスが終わり、需要期に入ってくれば
在庫増に歯止めがかかるかもしれません。

今後の見通しについて詳しくはオンデマンド放送で
山内さんの解説をお聞きくださいね。 

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ドル高是正で原油反騰、この流れは継続するのか [コモディティの見通し(大橋ひろこ)]
2015.03/25 大橋ひろこ 記事URL
注目が高かった3月の米FOMCを受けて、それまでのトレンドだったドル高の是正が入っていることから、ドル高に押されて下落が続いていた原油や金市場が戻り基調となっています。FOMCから1週間、売りこまれてきたユーロが買い戻される過程で上昇しているコモディティ市場ですが、これが大底確認となって確り上昇トレンドに入るのか、それとも再びドル買いの流れに回帰すれば、再下落となってしまうのか、見極めが難しいところに入ってきました。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今日はマーケットアナリスト菊川弘之さんに
原油、金市場の見通しを伺いました。

期末から新年度入りというタイミングで、特殊玉も相場をかく乱する時期。
FOMCという大きなイベントを通過し1週間の調整が入ったことで、
ここからの方向が見極めにくくなってきています。

菊川さんは、そもそもの大局の流れに変化はないとしても、
行き過ぎた相場の「日柄調整」に入っている可能性を指摘。

「価格調整」ではなく時間をかけることでエネルギーを溜めこむ
調整のあり方となりそうですが、米ドルが方向感なくレンジ入りと
なれば、コモディティ全般も、買戻しの流れからレンジ相場へと
入ってしまう可能性が大きいということになります。

金融要因からは、時間調整が必要な局面に入ったとみられますが、
コモディティ特有の需給環境はどうでしょうか。

北半球最大の需要期である2月にも原油の在庫が減ることはありませんでした。
毎週発表されるEIA米エネルギー情報局の週間在庫統計は
発表されるたびに過去最大の在庫記録が更新されています。

シェール稼働リグ数は減少しているものの、効率の良い主要リグの
増産が続いていることで、需給はじゃぶじゃぶ。
昨今の原油の反発は、需給によるものではなく、ドル高是正という
金融要因によるモノにすぎません。

44ドル近辺を走っている超長期上昇トレンドのサポートを
まだかろうじて上回った水準にありますが、
ここを切れてくるとテクニカル的には30ドル台示現もあり得ると菊川さん。

今週は25日に再開予定のイランの核開発協議の行方に注目で、
6月の最終合意に向けた話合が行われますが、
妥結の方向となれば、イランへの原油輸出禁止措置が解除され
日量80~100万バレル程度の生産の増加と輸出期待が
原油市場の上値を抑えることとなります。

逆に協議が決裂した場合はイランの核開発が進むと懸念している
イスラエルが波乱の種となりそうだ、と菊川さん。
総選挙では強行はのネタニヤフ陣営が再選されたことで、
これまで材料視されてこなかった中東エリアの地政学リスクが
高まる可能性も出てくるかも?!

原油市場には投機玉の売りポジションが膨らんでおり、
こうしたリスクプレミアムによるショートカバーの懸念を
はらみながらではありますが、
需給からは上値重く推移する流れが続きそうです。

詳しくはオンデマンド放送で菊川さんの解説をお聞きくださいね。

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複利運用のすごい効果と落とし穴
2015.03/24 大橋ひろこ 記事URL
3月末まで毎週火曜は小次郎講師による「小次郎講師流~勝敗を分ける投資のポイント」シリーズです。

このシリーズは是非、資料をご覧いただきながらお聞きください。このブログの右側にある「小次郎講師に聞く 勝敗を分ける投資のポイント」という赤いマルがついたバナーをクリックしていただけますと、今シリーズのオンデマンド視聴とそれぞれの回の資料のDLができます。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
大人気シリーズ小次郎講師の投資の極意、勝敗を分ける投資のポイント
今回は「複利運用のすごい効果と落とし穴」です。

<単利>

単利は、当初用意した「元本に対してのみ利息がつく」計算方法。
例えば100万円を年利35%で単利運用した場合、
年間では35万円の利息がつ区という考え方ですので、
単利運用では年間35万の利益を上げるということになりますね。

この単利運用で30年パフォーマンスを上げる投資が可能なら、
30年後一体どのくらい資産は増えるでしょうか。

35万×30年+100=1150万円ということになります。

<複利>

複利は、運用期間中に発生する利息を元本に繰り入れて、
それを新しい元本とし再投資して利息がつくという計算です。
利息が元本に加えられ大きくなった金額に対してさらに利息がつく
ということで、利息が利息を生む運用です。

この複利的運用で、先ほどと同様に
100万円を35%のパフォーマンスで30年間運用することが可能なら
30年後に一体どうなっていると思いますか?!

複利的運用が継続できれば 10年後には2,011万円
20年後には4億427万円、そして30年後にはなんと81億2,855万円もの
資産が形成できるのです。

年間35%のパフォーマンスを上げるトレード収益があっても
その35%を口座から引き出してしまって、また最初と同じ元本から
トレードを始めるというスタイルで運用するのが単利的運用。
結果、毎年投資用資金は一定額となってしまうので、
大きく資産が増えるということはありません。

毎年35%の収益を上げるトレード収益があり、それをそのまま
運用資金として残し、その総額に対してさらに35%のトレード成果を
上げられるという運用を30年つづけられれば、30年後には
81億円を超える金額に資産は膨れ上がるということで、
資産を成すには複利運用しかない、わけですが、
小次郎講師は「複利運用の落とし穴」についても解説くださいました。

例えば・・・小次郎講師からの質問です。

100万円を元金にして10年間運用
5年儲かって、5年は損が出た。(5勝5敗)
儲かった年は35%の利益。損した年は30%の損。
10年後に元金はいくらになっていたでしょうか?

勝率は半分でも、パフォーマンスは勝った時の方が大きい。
となると、元本は増えているような気がしますよね。

ところが、この運用では元本は10年後、
なんと75万円に減ってしまうのです。

なぜ・・・?!

複利的運用で夢を描くのもいいですが、これは負けずに必ず
毎年毎年勝ち続けていなければならないということです。

ムラのあるトレードでは資産は増えないのです。
コンスタンとに収益を上げ続けてこその複利運用。

詳しくはオンデマンド放送で小次郎講師の解説をお聞きくださいね。

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ゴールドについて、楽しみながら学ぼう!
金の魅力を伝え、関心を深めるためのイベント
「TOKYO GOLD FESTIVAL2015 ~ゴールドについて学び、ゴールドを体感する一日~」が、
5月30日土曜日、東京・よみうり大手町ホールにて開催されます。

金現物、金箔、アクセサリーから投資商品まで、限りなき可能性を持つ「金(ゴールド)」について
理解・関心を深め、金の様々な魅力を伝えることを目的に開催している
日本で唯一の「金(ゴールド)」の祭典です。

当日は、当番組でもおなじみ"ゴールドのスペシャリスト"
亀井幸一郎さん・池水雄一さんの講演のほか、
落語家・柳家花緑さんによる金にまつわる新作落語の披露など、内容盛りだくさん!
豪華グッズが当たる抽選会もあります。友人・ご家族連れでぜひお越しください!

参加は無料、事前申し込み制です。
お申し込み・イベントの詳細は下記のバナーをクリックしてください。

ゴールドのベンチマーク、London Gold Fixingに幕 [大橋ひろこコラム]
2015.03/20 大橋ひろこ 記事URL

 

ゴールドのロンドンフィキシングと呼ばれる金の値決めのスタイルが3月19日幕を下ろしました。

今日、3月20日からそれに代わる「LBMA Gold Price electronic system」が今後の世界の金価格のベンチマークとなります。

ロンドン時間のAM10:30とPM3:00に、価格が決められ公表される、という流れ自体は変わらないのですが、これまでと違うのはその過程に価格が決定されるプロセスにICEのシステムが入ります。

何故100年近くもの伝統があったロンドンフィキシングのスタイルからICEのシステムを介在させる新しいプライス公表に切り替える必要があったのか...。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今日はスタンダードバンク東京支店長 池水雄一さんにお話を伺いました。

背景にはLIBORの不正操作問題が。

池水さんは、ロンドンフィキシングによる金の値決めは
LIBORのように参加銀行の自己申告でのレートセットではなく、
少なくとも日本語でいう「競り」売買であり、
そこでは売買の需要と供給で価格が決まるため
Fixing memberの恣意的なコントロールはなかったと思うとしながらも、
わずか四社のFixing memberを通じてしか取引できないという形態であったため、
世界中からの売り買いの注文がこの4社に集中、この4社は
そのオーダーのすべてを見ることが出きるというメリットがあったことは
事実であり、その意味では新しいシステムに移行し、
誰もが直接システムに注文を入れることができるようになってこそ
フェアな取引と言えるのかもしれないとお話くださいました。

さて、新しい「LMBA GoldPriceelectronic system]は
現在のFixing memberである Barclays, HSBC, Scotia Mocatta、Societe Generalの
4社にUBSなどが加わって6社でのスタートですが、今後は参加者が
どんどん増えていくものと思われます。

今のところ、中国の参加はないようですが、いずれ中国が参加者となると
見られ、関係者の一部には、中国が金価格に及ぼす影響をリスクとして
懸念する向きもあるようです。

Industrial and Commercial Bank of China (ICBC;中国工商銀行)
China Construction Bank(中国建設銀行) の3行は、
ロンドンゴールドマーケットとのかかわりも深く
最初からこの直接参加者となっていてもおかしくない資格を有しており、
参加の意思を表明していることから、中国の参加も時間の問題ではないでしょうか。

また、おそらくメディアで取り上げるのは当番組が初?!となる
得ダネニュース!上海から池水さんのところに入った情報によると、

中国人民銀行と中国関税が共同で、
これまで12銀行にしか許可してなかったゴールドの輸入を、
4月1日から「要件を満たすすべての中国企業」に許可すると発表。

これまでは12銀行に限定されていた金の輸入が宝飾業者や鉱山会社など
要件を満たした企業にも許されることとなるのです。

中国は金の世界一の生産国でありながら、2013年は
世界一の消費国にまで躍り出ましたが、限られた銀行が買っていたわけで
どちらかというと国家による政策的側面が強かったのですが、
今後は商業的に金の輸入が解放されて活発となっていく、
ということで中国もゴールド自由化への舵を大きく切りることで
金のマーケットにも大きな変化があるかもしれません。


詳しくはオンデマンド放送で池水さんの解説をお聞きくださいね。

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ゴールドについて、楽しみながら学ぼう!
金の魅力を伝え、関心を深めるためのイベント
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2016年4月電力の小売全面自由化に向けて [大橋ひろこコラム]
2015.03/18 大橋ひろこ 記事URL
2016年4月、電力の小売全面自由化が実施されます。この電力小売り自由化を睨み、新たに電力事業へ参入する企業が急増しています。経済産業省への特定規模電気事業者(新電力、PPS)の登録数は、3月11日時点で596社。2年前に9月でようやく100社に達して以降、急増しており、この1年間だけでも400社以上が新規登録しています(1年前の3月11日は160社でした)。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今日はリム情報開発 電力チームリーダー本間昇さんに
電力小売り自由化についてお話を伺いました。

電力自由化の先進国である欧米の流れをみると、
「発電の自由化」「小売の自由化」「送配電の自由化」という
3つが段階的におこなわれてきましたが、
日本でも1995年に発電事業への新規参入が認められ、
新たに独立系発電事業者(IPP)という区分ができました。

2000年には小売の部分自由化も実施され、
大規模工場や大型商業ビルなど2万ボルト以上を受電、
契約電力が2,000キロワット以上の特別高圧の需要家は
それまでの一般電気事業者以外から電力を購入することが
できるようになり、国内の需要量の約26%が自由化となりました。

その後2004年には契約電力500キロワット以上の高圧需要家に
自由化範囲が拡大し国内の需要量の約40%、
2005年には高圧需要家の全てが対象となる
契約電力50キロワット以上に拡大し、
国内の需要量の約63%が自由化となっています。

2016年4月には、規制対象となっていた一般家庭や、中小商店の
低圧需要家など全ての需要家が電力会社を選択できるようになります。


こうした自由化を前に、新たに電力事業へ参入する動きが加速していますが、
新規参入業者にとって課題となるのが供給力(電源)の確保です。
こうした供給力確保の一環として、卸電力取引所を活用した
取引の拡大が期待されているのです。

日本卸電力取引所(JEPX)は2005年から取引が開始されました。
取引開始当初は取引量は少なかったのですが、2011年3月の
東日本大震災を機に東日本地域で電力不足という事態となったことや、
これまでの電力システムに対する見直しも図られるようになり、
国が主導で卸電力取引所を積極的に活用できる仕組みの
構築を進められてきました。

こうした取り組みを受け、2013年4月には初めて
国内需要量の1%を超える数量が卸電力取引所で取引されました。
猛暑となった2013年8月には10億キロワット時の大台に達しており、
増減はあるものの、一定量が継続的に取引されています。
(日本の毎月の需要量は、春や秋などの不需要期で
750億キロワット時前後、夏や冬の需要期で
850~900億キロワット時程度だそうです)。

卸電力取引所を活用するケースが増えれば、
価格変動に対するヘッジニーズは強まってくることが想定されます。

こうしたことから、先日、経済産業省では電力先物市場の創設に向けた
協議会を開催しています。
上場されることが決まった場合、TOCOM東京商品取引所で
上場することになるようですが、電力取引は事業者向け。
個人投資家が取引するまでのスキームではありません。

北欧などは先物市場が現物市場よりも取引量が大きくなっている
という地域もあるのだそうです。日本の先物市場創設も
こうした海外の成功例をモデルに成功できるといいですね。

例えば数ヵ月間にわたり発電所を計画的に補修で停止する場合、
この期間に卸電力取引所からの調達を計画に入れるとするならば、
先物市場を利用すれば価格を固定化できますので、
リスクヘッジが可能となりますね。

協議会では、電力のピーク時間である13時~16時を対象にした商品や、
平日を対象にした商品など様々な商品の導入を検討しているようだと
本間さんは教えてくださいました。

我々消費者にとってはこの電力自由化により、より安価な電力料金の
事業者を選択することが可能となります。
事業者は、こうした消費者のニーズに応えるべく、
日本卸電力取引所(JEPX)を使って電力の安定供給に努めているのです。

詳しくはオンデマンド放送で本間さんの解説をお聞きくださいね。





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ファンダメンタル分析かチャート分析か [大橋ひろこコラム]
2015.03/17 大橋ひろこ 記事URL
3月末まで毎週火曜は小次郎講師による「小次郎講師流~勝敗を分ける投資のポイント」シリーズです。
このシリーズは是非、資料をご覧いただきながらお聞きください。このブログの右側にある「小次郎講師に聞く 勝敗を分ける投資のポイント」という赤いマルがついたバナーをクリックしていただけますと、今シリーズのオンデマンド視聴とそれぞれの回の資料のDLができます。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
大人気シリーズ小次郎講師の投資の極意、勝敗を分ける投資のポイント
今回は「ファンダメンタル分析とチャート分析の使い分け」です。


私がトレーダーの皆さんにインタビューする際も必ず聞きますね。
ファンダメンタル分析はされますか?
チャート分析はどのようなインジケーターを重視しますか?と。

私はどちらも重要だと思っておりますが、中には
ファンダメンタルだけでチャートはみないという方がいらっしゃったり、
全てはチャート分析だけという方がいらっしゃったり、
トレードのスタイルは人それぞれです。

どちらが絶対的に正しいというコツはないのですが、
まず、最初に何から勉強すればいいのでしょうか。
小次郎講師に伺いました。

◆価格は何によって動くのか?

ポジションを取る前に、まずは何を持って価格変動があるのか、
ということを知ることが肝要です。

小次郎講師曰く「価格は行き過ぎる」

もちろん価格を動かす要因は様々ですが、小次郎講師は

主に目先は人気・思惑がボラティティを形成し(10%)
それが成す中局的流れはトレンドを見極めるのが重要で(20%)
大局はファンダメンタル(需要と供給を中心とした材料)が70%を
占めると説かれ、基本的にはファンダメンタルズ分析は重要である
と解説くださいました。

しかしながら、ファンダメンタル分析でもわからない
我々が知りうることが出来ない早耳情報を教えてくれるのが
チャート分析である、と小次郎講師。

ではその長所、短所はどんなところにあるのでしょうか。

◆ファンダメンタルズ分析

需給を中心とした値動き要因(材料)を元に分析する手法。

長所

価格変動の一番大きな要因は
ファンダメンタルズの変化によるもので大局、
軸となるものである。

短所

①われわれの知る材料はほとんど価格に織り込み済みである。
②具体的に買うタイミング、売るタイミングを教えてくれない。
③ルールを作って、それを向上させていくという
トレードスタイルがとれない。

◆チャート分析(=テクニカル分析)

チャートの動きの変化により将来を分析する手法。

長所

① 買うタイミング、売るタイミングを教えてくれるので、
自分でルールを決めさえすればトレード中の迷いがなくなる。
②我々が知りうることが出来ない早耳情報でもチャートは教えてくれる。

短所

① 完璧に将来を予測出来るテクニカル分析はない。
②すべてのテクニカル分析に「騙し」がある。

ということで、小次郎講師にファンダメンタル分析とチャート分析の
長所と短所を伺いましたが、ポイントはその使い分けです。

今回は、小次郎講師が貴重な資料をご用意くださいました。
チャート分析②の
「知り得ることができない値動きもチャートが示唆してくれている」
の具体例として、3.11の時のドル円のチャートにて
チャート分析がいかに重要かを解説くださっています。

詳しくはオンデマンド放送で小次郎講師の解説をお聞きくださいね。








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