12月OPEC総会、イランの増産分はどうバランスさせるか [大橋ひろこコラム]
2015.10/30 大橋ひろこ 記事URL

原油価格はトレンドな気小動きが続いています。中国経済への過度な不安感は薄れたものの、需要は伸びません。米国のガソリン需要は価格の安さから9月前年同月比では、3-4%増と好調となりましが、レンジ相場が続いています。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今回はオイルエコノミストの藤沢治さんにお話を伺いました。

世界的に見ると原油の需給状況は、相変わらずの供給過剰です。
故に価格が上昇しないのですが、
IEAは10月の石油市場報告で、2015年の石油需要を再度上方修正し、
2014年比で日量180万バレル増としました。
米国と中国の石油需要が相変わらず強いとしています。


ただ、藤沢さんによると多くのアナリストが
石油需要は伸びても日量130-150万バレル程度だろう、と
IEAの予測は過大と見ているとのこと。

12月4日に次期のOPEC総会が予定されていますが、
減産することはないというのがコンセンサス。
それでも事前にいろいろな交渉が成される過程で
価格を動かすことはあるかもしれません。


市場に放出されますが、イランの増産分を何処が減らして
対処するのかが問題となってきます。
イランは制裁が解除されればすぐに日量50万バレルの増産は可能
としており、その分をほかのOPEC諸国が減産しなければ
価格はさらに下がってしまいますね。

おそらく話合は纏まらずOPECの生産量は
イランの増分が追加されることで来年は今年より多くなるというのが
マーケットの見方です。
従って2016年中に需給がバランスすることは無く、
相変わらず供給過剰になると藤沢さんは解説くださいました。

一方で米国の原油生産量は、やや減少しています。
シェールオイルの生産減少が徐々にではあるが減少傾向であり
この先石油掘削リグ数はこれから更に減少するかに注目ですが、
米国の原油生産量は、未だ昨年の同時期より高く原油在庫が
積みあがっています。

ただし、短期的に冬に向かい暖房湯の需要シーズンであるため、
11-12月には価格は少し回復すると見込んだファンド筋が
原油ロングにしている模様。
NYMEXでは、ファンド等の非当業者のNet Long Position(買い越し残)が
徐々に増えてきており、取組高に対する割合は17.5%と
8月の12%より増えています。この先ロングが積みあがっていく過程で
価格が上昇していくでしょうか。

藤沢さんには今後のWTIブレント価格展望をいただいています。
詳しくはオンデマンド放送で藤沢さんの解説をお聞きくださいね。

米利上げと金相場~原油需給は緩いまま [大橋ひろこコラム]
2015.10/28 大橋ひろこ 記事URL

FOMCを控えて商品市況全般小動きとなっています。10月の利上げはほぼないだろう、というのが市場のコンセンサスも、年内12月までに利上げがあるのかどうか見極める展開となりそうです。米利上げ観測の後退とともに反転上昇してきた金相場は今後どのように推移するでしょうか。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今日はコモディティインテリジェンス代表取締役社長
近藤雅世さんにお話を伺いました。

12月を予想する投資家は50%以下ですが、
来年上半期までに利上げがあるとする予想する投資家は100%だと
近藤さん。やはり利上げとなれば金価格は頭打ちでしょうか。

金利や配当のつかない金にとってドル金利が上がることは
マイナスです。利上げ=ドル高でドル建て商品価格安となる
教科書的相関もあり、やはり金価格は上値が重いと思われますが、
需給面からも金の上値が重くなるかもしれないニュースが。

10月22日インド政府は正式に金の金融商品化政策を公表。
家庭の金を銀行に預金させ、金の輸入量を減らす政策を
打ち出しています。中国で金が買われても、
インドの実需が停滞すれば、需要増は相殺されてしまう?!

近藤さんは金価格は利上げが決着しない限り
当面は1200ドル以下で上下動を繰り返すとしても
ゴールドマンサックスは今年の金の平均価格1050ドル、
来年を1000ドルと予想しているとして、
金価格は下落バイアスが強いと解説くださいました。

原油価格も供給過剰が続き、上がる要因が見当たりません。
イランなどが主導して12月4日のOPEC総会で減産を
ほのめかすとみられますが、実際に減産することはないとの
見方が大勢です。

米国の石油掘削リグは少しずつ減少し、
生産量も減少傾向にありますが、原油価格に影響するほど
ではありません。中国1~9月の原油輸入量は
前年比+8.8%と好調でしたが、その背景には、
原油価格が安いうちに備蓄を積み上げようとする
在庫積み増しの動きと既存の輸入権以外に、
習近平主席が旧体制の石油閥に対抗するために
新たな輸入利権を持った中小石油会社の輸入量が
増えているという側面があるようです。

原油の輸入増が必ずしも実需に結び付いていないと
思われる点が懸念材料だと近藤さん。
原油価格も上値は重いようです、、、。

詳しくはオンデマンド放送で近藤さんの解説を
お聞きくださいね。

金相場と為替相場の相関 [大橋ひろこコラム]
2015.10/27 大橋ひろこ 記事URL

マーケット・トレンド火曜日は商品先物取引の「ファンダメンタル分析」シリーズ。10月は貴金属商品のファンダメンタル分析のポイントですが、早いもので今回がシリーズ最後のご出演となりました。お話は岡藤商事株式会社主席ストラテジスト郷右近 要さんです。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。

このシリーズは是非資料をダウンロードして資料を見ながらお聞きください。ご覧の画面の右側に「ファンダメンタル分析シリーズ」というオレンジ色のバナーがあります。こちらをクリックしていただけますと、資料をDLすることができます。

今回は「為替レートの動きが金かっ買う荷動きを考えるヒント」
をテーマにお話しを伺っています。

教科書的な相関は「ドル高」=「ドル建て金安」

ですね。

では、ドル高というのはどういうことでしょうか?
ドル円相場に対してドル高のケース、
ユーロドル相場に対してドル高のケースと、
局面によってはドル高の概念が異なることも。

郷右近さんは、ドル安円安そしてユーロ高が金にとってはポジティヴ。
逆にドル高円高、そしてユーロ安は金価格にとってはネガティブに
働くとしてその構造について解説くださいました。

郷右近さんには今回、ドルと金相場の長期相関チャートもご用意いいただいています。

過去ドル高であった時期に金相場はどのように動いたのでしょうか。
チャートを見れば一目瞭然。

来年に向けて米国が金利を引き上げるとなれば
やはりドル高相場となるのでしょうか。

写真は郷右近さんがお持ちくださったベア(カワイイ~)ですが
ひっくり返すとブルキャラクターなんですよ。

チョーかわいい~!!センスありますね。

是非オンデマンド放送で郷右近さんの解説をお聞きくださいね。

スーパーエルニーニョの米国産大豆・コーンへの影響 [投資α情報(大橋ひろこ)]
2015.10/23 大橋ひろこ 記事URL

アメリカの穀倉地帯は収穫期に入っています。現在までの大豆は72%、トウモロコシは59%収穫が終わっており、収穫期に農家から売りが出るために価格が下落しやすい「ハーベストプレッシャー」も、そろそろでなくなる頃です。茅野さんによれば、ハーベストプレッシャーというのは収穫が50~60%程度進んだころに最も出やすいのだそうです。 


皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今回はコンチネンタルライス 茅野信行さんにお話しを伺いました。

今年は大豆、トウモロコシとも豊作となりそうだ、と茅野さん。
では需要はどうでしょう。11月ともなれば名実ともに需給相場です。

米農務省・USDA発表の10/15までのトウモロコシの週間輸出成約高は
24万8,000トンと市場予測40万~80万トンを大きく下回りました。
茅野さんによりますと、前年同期比で25%も減少しており、
需要がきわめて鈍いことが伺えます。

その背景は

①中国の買いが鈍っている

②米国産トウモロコシは割高

・新興国通貨安によって、新興国の穀物価格が相対的に安く、
ドル高である米国産穀物は割高であることから、
中国はウクライナからの輸入を増やしている

③小麦豊作による影響

・EUのトウモロコシ生産は不作だったものの小麦が豊作で
あったため、小麦からトウモロコシへの代替が進む流れに

また、大豆も同様にブラジル、アルゼンチンなどの南米産大豆
価格が通貨レアル・ペソ安によって価格競争力が高く
米国産が割高となっているために、米国産大豆の輸出が伸びません。

米国の利上げの思惑から長期的にドル高、新興国通貨安と
なってきた為替の影響が、米国産と新興国産の穀物輸出競争にも
影響を及ぼしてきたということですね。これは実際に米国が
利上げを実施するまで続くのか、利上げしてからも続くのか...
ドル高による影響がここにも出てきているということです。


しかし、今冬はスーパーエルニーニョの観測が出ており、
これによる穀物高をはやす向きも出てきました。

エルニーニョうとなれば米国の大豆やトウモロコシ穀倉地帯には
高温乾燥懸念が増すとされています。要するに干ばつリスクです。

茅野さんは、エルニーニョは発生そのものより
「消え方」が重要であり、どのように消滅するかによって
穀倉地帯への影響が変わってくると解説くださいました。

最もリスクが大きいのは
2-3月頃に忽然とエルニーニョが消えるパターン。

2-3月にパッとエルニーニョが消えると、7-8月に
穀倉地帯がホット&ドライとなるのだそうです。

5-6月までエルニーニョがなかなか消えずに残るようなら
7-8月のトウモロコシの受粉期などの重要な時期に
影響はあまりないと茅野さん。

エルニーニョは発生している期間というより
その消滅の在り方が、米国穀倉地帯にもたらす影響が
異なってくるというのが重要です。
ここからスーパーエルニーニョとなるリスクがある、
という予報がありますが、エルニーニョ発生=穀物不作
ということではありませんので要注意。

実際1997-8年の20世紀最大のエルニーニョパターンでは
穀物は平年並みに収穫されたことで大相場となっていません。

ここからの価格動向予想など
詳しくは茅野さんの解説をお聞きくださいね。

急落したLNG価格の背景に新規プロジェクト続々 [大橋ひろこコラム]
2015.10/21 大橋ひろこ 記事URL

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今日はリム情報開発 LNGチームリーダーの植村和司さんに
LNG価格下落の背景と今後の動向についてお話を伺いました。

LNGとは、Liquefied Natural Gasの頭文字を取った略称。
液化天然ガスのことです。
天然ガスをマイナス170度前後まで冷却すると液体となりますが
これを特別な船舶に積み込み、輸送された消費地で
再度気体に戻して使用します。

おもに火力発電と都市ガス用に消費されますが、
日本に輸入されるLNGのおよそ6~7割が火力発電用で
3~4割が都市ガスとして消費されています。

今年に入って北東アジアのスポットLNG相場は
節目の10ドルを割り込みました。
その後、ほぼ一貫して下落基調を辿っています。
2月に入って7ドルを割り込み大きく下落、その後一度8ドル近くにまで
反転した後、足元では再び6ドル台での商いが続いています。
震災前の2010年末ごろから2011年直後のスポット相場の水準は
9~10ドル。現在は震災前の水準をも大きく下回っているのです。

では何故急激にLNG価格は下落したのでしょうか。

植村さんによりますと、LNGの長期契約のベースとなっている
原油相場が大きく下落したことが主因。LNGの長期契約は、
3カ月から6カ月遅れでその影響が出始めるので、
今年に入ってまず長期契約価格が大きく下落し、
それにつられて今年に入ってからのスポット相場も
後追いで下落が激しくなったと考えられます。

そのほか、太平洋圏で新規プロジェクトが立ち上がっていることも
供給増に繋がっているものと思われます。
昨年末にオーストラリアでカーティスプロジェクトからLNGが出荷された後、
7月にインドネシアのドンギースノロプロジェクト、
先月末にはオーストラリアのグラッドストーンプロジェクトからも
LNGの出荷が開始されています。
これらのプロジェクトだけで年間1,500万トン近い数量が
新たに供給されることになりました。
このため、供給潤沢感が日を追って高まったと考えられるのです。

対して需要面では主要なLNG消費国である日本、
韓国そして中国のエネルギー需要が鈍化。
日本では今年の冬場に寒さが厳しくなかった上、
夏場もエルニーニョ現象の影響で例年ほど気温が上がらず、
火力発電用のLNG消費が伸びませんでした。
中国は景気減速の影響でLNGや他のエネルギー消費全体が鈍っています。
韓国は、輸出産業が主体ですが、その最大貿易国である
中国の景気減速の影響をもろに受けてしまったようです。

中国をはじめとした景気回復は、しばらく見込めそうにありませんが
その一方で、LNGの4大消費国に近いアジア太平洋圏では、
これからも次々と新たな大型プロジェクトの稼働開始が予定されています。
このため、冬場の需要期が近づいてきているとはいえ、
相場の上昇は見込めそうにない、との見方が市場関係者の間では広まっているのだとか。

さらに、アジア太平洋圏だけでなく
米国産のシェールガスを基にしたLNGの出荷も今年末に始まります。
アジアだけでなく、世界各地で需給の緩みが発生しそうな状況で
相場が急反発することは考えにくい状況なのです。

ただし、昨年中東のエジプト、ヨルダン、そして南アジアのパキスタンで
相次いでLNGの受け入れ基地の操業が始まりました。
これらの新興国での需要は旺盛で、現時点でも太平洋圏で
余剰となったLNGを活発に引き取り始めています。
このため、これらの需要に支えられて、日本を含む
北東アジア着の相場も大幅な下落は見込めないというのが一般的だそう。

エジプトはLNGや天然ガスなどエネルギー輸出国であったのに
今では輸入国なんですね。国内需要が旺盛なようです。
エジプトの景気はいいのでしょうか?
詳しくはオンデマンド放送で植村さんの解説をお聞きくださいね。

トレーディング目線で見るプラチナ需給 [大橋ひろこコラム]
2015.10/20 大橋ひろこ 記事URL

マーケット・トレンド火曜日は商品先物取引の「ファンダメンタル分析」シリーズ。10月は貴金属商品のファンダメンタル分析のポイント。ご出演は岡藤商事株式会社主席ストラテジスト郷右近 要さんです。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。

このシリーズは是非資料をダウンロードして資料を見ながらお聞きください。ご覧の画面の右側に「ファンダメンタル分析シリーズ」というオレンジ色のバナーがあります。こちらをクリックしていただけますと、資料をDLすることができます。

今回はトレーディング目線で見る白金需給をテーマに
VWワーゲンショックで話題となったプラチナの基礎知識。

同じ貴金属でも金とはまるで異なるプラチナ。

大きく違うのが供給元。
金は比較的世界中で採掘されているのですが、
プラチナは南アフリカとロシアに偏在しています。

よって、生産国南アフリカ事情に供給量が左右される
ということが起こり、そのたびにプラチナ価格が
急騰するというサイクルが。

例えば鉱山会社の新興労組と既存労組の対立やストライキ。
電力不足による生産停止などが頻繁に起こるため、
供給への懸念から価格が急伸することがよくあります。

また、需要も圧倒的に自動車触媒に偏っており、
しかもその自動車もディーゼルエンジン車に使われると
あって、ディーゼル車が主流となっている欧州の需要が
圧倒的となっています。ここにVWショックが起こったために
プラチナ需要減退の思惑でプラチナ価格が急落するということが
この9月に起こりました。

自動車需要の次に多いのが宝飾用需要ですが
この分野で圧倒的な存在感を示すのが中国。
次いで日本となっています。

また、昨年2014年の場合、南アフリカの鉱山ストライキが
長期化したことで、プラチナ価格が高騰すると思われたの
ですが、プラチナは逆に急落に見舞われました。

ここで出てきたのが、地上在庫です。

これまでの生産されたプラチナは価格が上がれば
スクラップ(リサイクル)されるプラチナが市場に出てきます。
また、比較的価格変動が大きいプラチナは自動車産業によって
備蓄される部分も大きく、この在庫が価格高騰を引き起こさずに
済むバッファーとなっていたと思われます。
プラチナは地上在庫が潤沢である、ということも
昨今のプラチナ価格軟調の一因でしょう。

このほかにも、投資用需要はどうなっているのか。
今年2015年のプラチナ需給状況は?

郷右近さんに伺っています。
詳しくはオンデマンド放送で郷右近さんの解説をお聞きくださいね。

金反騰!米利上げに懐疑的となった市場 [投資α情報(大橋ひろこ)]
2015.10/16 大橋ひろこ 記事URL

10月に入ってからコモディティ市況が上昇を見せています。金相場も夏場までは1000ドルを割れるとした予想もありましたが、9月分の雇用統計の数字が市場予想を大きく下回る数字であったことをきっかけに、年内の米利上げ観測が大きく後退してしょまっているようです。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今回は金融貴金属アナリスト、亀井幸一郎さんにお話しを伺いました。

9月雇用統計 ではNFPが14万2000人雇用増と20万人の大台割れ。
これだけならまだしも、8月分も17万3000人から上方修正見通しが
下方修正されて13万6000人という数字となったことがサプライズ。
8月分の数字は上方修正されるという癖があるのですが、まさかの
下方修正。一方で5.1%の失業率は完全雇用状態にあります。

マーケット・センチメントは一気に利上げに懐疑的となりましたが、
それでもFOMCのボードメンバーは年内利上げの可能性を排除しない
スタンスの発言を繰り返しています。ただし、このところは市場も
FOMCメンバーのタカ派発言を無視するようになってきました。

というのも、FED内部でも政策判断の転機となった可能性がある、
というのです。亀井さんはFRB内部から
利上げ反対の声が出始めたことに注目されています。
現在、FRB理事は2名欠員状態であり、 議長以下5名。
12日、FRブレイナード理事(女性)は
「インフレ率を見るのに失業率は十分な統計と思わない」
と発言。失業率が低下すればタイムラグがあるにしても
いずれインフレとなるというフィリップス曲線の概念が
古いということでしょうか。確かになかなかインフレになりませね。。。
また13日タルーロFRB理事は
「年内利上げは不適切、インフレ加速の具体的証拠を待つべき」とし
今のところは年内の利上げを支持しないと述べています。

FRBの理事2人が早期利上げに反対の姿勢を示し、
理事の間に意見のばらつきがあることが明るみに出ことが
利上げ観測を著しく後退させ、ドル安につながっているのです。

そして、それが金買いにつながっているということですね。

ゴールドマン・サックスなど大手金融機関が金価格の1000 ドル割れを
予想していましたが、1000ドル割れ予想の根幹には米利上げが前提と
してあることを考えると、早晩この予想も修正されるのではないか、
と亀井さんは指摘されます。

というのも、ゴールドマン・サックスのチーフ・エコノミストである
ジャン・ハッチウス氏が米金利見通しを修正しているのです。
(この方独自の見通しであってゴールドマンとしての総意ではない)

ハッチウス氏は12月利上げを読むものの
「ゼロ金利は「はるかに長引き、16年に入ってからもしばらく続く、
あるいはさらに長期化する」と発言しています。
実際、昨年末時点でのGSの2015年9月末の米長期金利予想は 2.85%
現在の金利は2.02%、GSの予想に遠く及んでいませんね。

金価格動向も、米利上げを巡って大きく動いてきましたが、
利上げに懐疑的となってことで金価格は反騰開始となっています。
ここからの金価格を予想するうえでも米利上げ観測は大きなテーマですが、
ここからの見通しは?!
詳しくはオンデマンド放送で亀井さんの解説をお聞きくださいね。

ゴジラエルニーニョを警戒、農産物市況上昇 [コモディティの見通し(大橋ひろこ)]
2015.10/14 大橋ひろこ 記事URL


商品市況が反騰局面に入っていますが、米利上げ思惑後退による巻き返しに終わるのか、それとも新規買いも出て大底確認となるのか正念場となってきましたが、農産物市場には新規買いに繋がりそうな大きなニュースがあるようです。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今日は商品アナリスト小針秀夫さんにお話を伺いました。

金やプラチナ、パラジウムなどのメタル銘柄も上昇していますが、
粗糖やコーヒー、トウモロコシなどの穀物、農産品も上昇してきています。

利上げ観測後退からのドル安という側面も大きいのですが、
小針さんによると、農産品は「スーパーエルニーニョ」を警戒
し始めているのだとか。

南米・ペルー沖の東太平洋の赤道付近の海域では、2014年の夏から
海面水温が平年より高くなるエルニーニョ現象が発生しており、
今年5月からは平年との差が拡大し続け、先月は2.6度と8月を上回り、
過去4番目の差となったと指摘しています。
平年との差は今年12月ごろまでさらに拡大する可能性があり、
エルニーニョ現象は来年の春ごろにかけて続く見込みのようです。

中国新聞網は、地球温暖化とスーパーエルニーニョが干ばつや異常気象を引き起こしており、
来年までに少なくとも1000万人の貧困層が飢餓に陥ると警告しています。
エルニーニョ現象が太平洋の水温を上げ、世界各地で干ばつや洪水を引き起こしているためです。

このスーパーエルニーニョをゴジラエルニーニョ、モンスターエルニーニョとも
呼ぶ向きがあるほど警戒され始めているようです。
昨年夏から現在まで1年半にも渡って続くエルニーニョですが、
今年10月から来年1月までがピークとなり影響が深刻化するというのです。
(前回のスーパーエルニーニョは1997年から1998年)

ブラジルのサトウキビ農家は多雨の影響で収穫量が落ち込みかねないと指摘。
一方、オーストラリアやアジア、一部のアフリカ諸国の農家は、
乾燥した天候がパーム油、小麦、カカオ、コーヒー豆などの
穀物生産に及ぼす影響を危惧しているようです。
過去のケースでは、エルニーニョ現象の発生発表から
12カ月間で燃料以外の商品価格は平均5.3%上昇しています。

エルニーニョの影響は地域によって異なります。小針さんによると
南米は長雨となり、北米では干ばつ、アジアでは干ばつ、豪雨など
天候不順となり、農産物生産に悪影響となるようです。
日本では暖冬となるという特徴があるのだとか。

この異常気象による供給不足不安を背景に安値から持ち直している、
との指摘もあり、この3週間で粗糖は31%、乳製品は36%、
パーム油は13.1%、小麦は6.1%それぞれ値上がりしています。

国連食糧農業機関(FAO)は先週、世界の食料品価格が9月に
1年半ぶりに上昇したと明らかにした。粗糖と乳製品の値上がりが響いて
いるようですが、この影響はさらに拡大するリスクがあると小針さん。

小針さんが注目しているのが大豆相場。
昨日900セントを超えるところまで大きく上昇してましたが、
小麦やトウモロコシに比べると出遅れている他、
逆ザヤとなっています。

詳しくはオンデマンド放送で小針さんの解説をお聞きくださいね。

金価格とマクロ経済とのビジネス相関サイクル [ファンダメンタル分析シリーズ'15(~16年1月)]
2015.10/13 大橋ひろこ 記事URL

マーケット・トレンド火曜日は商品先物取引の「ファンダメンタル分析」シリーズ。10月は貴金属商品のファンダメンタル分析のポイント。ご出演は岡藤商事株式会社主席ストラテジスト郷右近 要さんです。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。

今回はトレーディング目線で見る金とマクロ指標をテーマに
金価格とマクロ経済指標の背景にあるビジネスサイクルや
金利、株などとの相関性、そして昨今の傾向などについて
郷右近さんに伺いました。

教科書的には、基軸通貨国アメリカの金融引き締め、
いわゆる利上げは金利の付かない金にとってマイナス要因となります。

2015年はアメリカの利上げをテーマにしたドル高が
金価格の上値を抑えてきましたが、実際に利上げが実施されれば
更なる下落となるのでしょうか?

郷右近さんに、景気サイクルと、その景気を占う
経済指標はなんであるか、そして、金や株、債券は
どのように動くのか、教科書的な基礎を解説いただいた上で、
過去に経験のない低金利政策が継続している昨今の状況に
あっても、教科書的な価格変動をもたらすのか否かについて
お話いただいています。

郷右近さんはG5時代(およそ1987年当時まで )には
主要国通貨(西側)はアメリカの金融政策の影響を強く受け、
政策協調により景気循環の同一方向での持続性を図ることが
出来たという点で、株や為替、金価格動向もシンプルだったが、
1999年以降のG20時代に入ると、アメリカの影響力は強く残しつつも、
完全な金融政策協調は困難となり、国際資本フローがより
複雑化するようになったとし、金融政策のかじ取りが
難しくなっていることから、利上げが教科書的な金下落という
サイクルにつながらない可能性を指摘されています。

G5=アメリカ、日本、ドイツ、英国、フランス

G20=アメリカ、イギリス、フランス、ドイツ、日本、イタリア
カナダ、ユーロゾーン、ロシア、中国、インド、ブラジル
メキシコ、南アフリカ、オーストラリア、韓国、インドネシア
サウジアラビア、トルコ、アルゼンチン

現在の世界経済は、インフレとデフレが同時進行、
各国によって異なる景気循環の立ち位置が特徴。
成長モメンタムが上向きであるアメリカなど先進国に対し、
成長モメンタムが下向きである中国はじめBricsなど、
明暗分ける状況下において、果たしてアメリカに出口は
あるのでしょうか。

詳しくはオンデマンド放送で郷右近さんの解説をお聞きくださいね。

膠着のドル円、動き出したオセアニア、今後のポイント [大橋ひろこコラム]
2015.10/09 大橋ひろこ 記事URL

ドル円相場は120円を挟んですっかり膠着していますが、豪ドルやNZドルが上昇しています。7-9月は上海株の急落に始まり、人民元の切り下げ、オイルマネーの撤退にVWの排ガス規制不正問題、グレンコアの破たん危機等々、市場心理を冷やすリスクがあちらこちらから噴出し、世界同時株安の様相を呈したものの、ドル円相場は比較的底堅く116円台までの円高に留まりました。

皆さんご機嫌いかがでしょうか、大橋ひろこです。
今回は外為どっとコム総合研究所シニアFXアナリスト石川久美子さんを
お迎えし、為替市場の動向と今後の展望をいただきました。

為替市場のセンチメントが変わったのは9月の雇用統計が発表された
10月2日の夜から。市場の予想を大きく下回る悪い内容だったことで
発表直後は株やドルが急落したのですが、
NYマーケット引けにかけては株もドルも大きく巻き返し、
雇用統計発表前の水準を上回って取引を終えました。

悪材料に素直に反応して売られたものの、
アメリカの利上げは当面見送られるとの思惑から
株式市場には買戻しが入ったとみられ、
ドル円相場もこれにつれ高となったようです。

石川さんには、米利上げが年内実施される可能性はあるのか、
FRBのスタンスと市場の思惑などについて伺っています。

また、株式市場の堅調とともに、これまで売り込まれてきた
コモディティ銘柄も買い戻されていますが、
資源関連や新興国通貨も上昇してきています。


豪ドル、NZドルの金融政策なども今後このまま豪ドルやNZドルが
上昇基調を保てるか否かの材料となってきます。
先週豪州は利下げ予想があったものの利下げせず
声明でも今後の利下げを示唆するようなコメントが
見受けられませんでした。

一方、NZにはまだ利下げ予想が根強く残っていますが、
NZの金融政策を占う上ではCPIの数字などにも
注目しておきたいところ。

これが本格底入れ、上昇トレンドへの転換といえるのか。
あるいはショートカバーにすぎないのか、見極めのポイントについて
詳しく伺いました。

詳しくはオンデマンド放送で石川さんの解説を
お聞きくださいね。

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